继今年伊始中国开始收紧银根后，美国也在10日画出了分阶段实施“退出战略”（回收市场过剩资金）的蓝图。除了经济始终不见好转的欧洲和陷入通货紧缩泥淖的日本外，世界主要国家的政策方向正在从扶持经济逐渐转向财政、利率政策的正常化。
 
◆美国考虑实施退出战略

美联储（FRB）主席伯南克当地时间10日通过递交给众议院金融服务委员会听证会的一份资料称：“目前依然需要维持超低利率货币政策基调，以支撑经济持续复苏，但已做好了及时实施退出战略的充分准备。”这表明，短期内将继续维持为克服金融危机而采取的超低利率政策，但如果时机一到，就将实施退出刺激经济的战略，包括进行加息等。
 
伯南克迄今为止从未公开表示将实施退出战略。尽管没有透露具体的实施时间，但专家们认为，退出战略实际上已经进入倒计时。最近随着美国国内物价高涨和因经济增长带来的通胀压力加大，专家们提出了实施退出战略的必要性。
 
伯南克提出了“先回收流动资金，后上调基准利率”的构想。他特别提到了提高贴现率来回收市场资金的可能性。自2008年金融危机爆发以后，美联储将贴现率下调至0.5%。如果提高贴现率，银行就难以借贷资金，市场资金就会减少。
 
◆中国陷入苦恼
 
今年伊始，中国就收紧银根，但现在却陷入了困恼。尽管大力实施紧缩政策，但由于投放市场的资金过多，物价正在上涨。因此不能排除进一步紧缩银根的可能性。
 
中国人民银行11日称，1月份生产者物价指数同比上升了4.3%。这超乎专家的预测3.5%。房地产价格也不同寻常。1月70个主要城市的房价比前一年上涨9.5%，创下了21个月以来的最高上涨率。
 
中国从1月初开始采取了高强度紧缩政策，如：提高国债发行利率、上调存款准备金率、限制银行新贷款等，但在近期内没有见到效果。HI投资证公司的一位研究员表示：“为了防止房地产市场过热，中国政府可能会进一步上调存款准备金率或政策利率。”
 
◆“退市”国家调节速度
 
率先实施退出战略的部分国家已经进入了第二阶段，正在调节紧缩速度。特别是在中国比预期更快转为紧缩政策后，对世界经济可能会再次萎缩的担忧死灰复燃，而已上调基准利率的国家反而开始冻结利率。
 
印度上月底将存款准备金率上调了0.75个百分点，但冻结了基准利率。另外，在主要发达国家中，率先上调基准利率的澳大利亚和挪威在本月初纷纷冻结了基准利率。和澳大利亚一样，作为主要原材料出口国的印度尼西亚也在本月4日决定冻结基准利率。
 
美林证券研究员Sim Jae-yeop说：“欧洲地区的财政危机尚未结束，在这种情况下，中国和美国转为紧缩方向将使人们更偏向安全资产。”
 
Shin young证券研究员Kim Jae-hong表示：“距离美国真正实施退出战略，可能还有相当长一段时间，但应注意的是如果开始加息，其速度可能会很快。”
 
◎关键词：退出战略(Exit strategy)
 
通常指在经济不好时为摆脱困境而采取的战略。而政府或央行考虑的退出战略是指，妥善回收在发生全球金融危机时投入市场的过剩资金，避免其在经济开始复苏时引发通货膨胀等副作用的方法。具体方法包括上调基准利率、调整银行的存款准备金率等。

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